Master en Comercio y Finanzas Internacionales

Uruguay > Evolución Macroeconómica

- Evolución del Producto Interno Bruto
- Evolución del PIB Sectorial
- Evolución del PIB per cápita
- Evolución del Índice de Precios al Consumidor
- Evolución del Desempleo
- Evolución de las Rentas Familiares
- Evolución de la Población Económicamente Activa
- Inversión Extranjera
- Tipo de Cambio y su evolución
- Superávit/Déficit del Gobierno
- Referencias

Evolución del Producto Interno Bruto (PIB)

Como se ha indicado en la sección anterior, Uruguay sufrió en 2002 una de las crisis más severas de toda su historia. La crisis inició en 2001 como consecuencia de los controles impuestos en Argentina para el libre movimiento de capitales, dado que los dos principales bancos en Uruguay eran propiedad de grupos financieros argentinos, y representaban alrededor del 20% del total de depósitos. Los controles en Argentina tuvieron como consecuencia directa un aumento sin precedentes en el retiro de divisas de los bancos en Uruguay, que en el momento tenía un sistema financiero más bien poco regulado y supervisado. Esta situación, como podemos observar en el siguiente gráfico, tuvo un efecto directo en el desempeño económico del país que sufrió los embates de la falta de liquides, pese a los esfuerzos del Gobierno de contener la situación (1).

En este contexto, el Gobierno tomó entre otras medidas la de intervenir algunas entidades financieras, crear un Fondo de Estabilización del Sistema Bancario y garantizar la liquidez en el sistema (2). En el gráfico podemos ver como ya en 2003 el crecimiento del PIB retoma números positivos que hasta la fecha se mantienen, si bien con variaciones, como el crecimiento de casi 12% en 2004, como consecuencia del repunte de la construcción, la empresa manufacturera y el comercio en general.

En este punto es importante mencionar que el PIB no ha cesado de crecer. Incluso con la crisis financiera de 2008-2009, Uruguay logró mantener una tendencia positiva en su PIB. No obstante, en porcentaje podemos ver que se ha desacelerado, en años recientes, su crecimiento.

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Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Evolución del PIB Sectorial

Si se revisa con un poco más de detalle la evolución del PIB por sectores de la actividad económica, podemos ver que algunos de ellos han mantenido un crecimiento constante, como el de transporte, almacenamiento y comunicaciones. En este caso debido a un aumento de la inversión en el sector y a la política del Gobierno de aprovechar la posición de Uruguay como puerta de entrada a MERCOSUR. En este sentido, se estima que el Gobierno, consciente de que el mercado nacional es limitado, ha optado por ser un “hub” de comercio en el continente por la posibilidad de acceder a un mercado de más de 280 millones de habitantes. Este sector ha crecido en promedio casi un 12% anual.

Un sector que también ha mantenido un crecimiento estable desde 2004 ha sido el de la construcción que tiene un promedio del 2,58% anual. Nuevamente este sector ha sido objeto de inversión nacional y extranjera. Este sector tiene una especial importancia si consideramos que representa alrededor del 9% del PIB total del país.

Las actividades inmobiliarias y la intermediación financiera que unidas representan más del 20% del PIB también han mantenido en años recientes un crecimiento bastante estable. Si tomamos como referencia los últimos cinco años, podemos observar un crecimiento promedio anual del 2%.

Adicionalmente, hemos de mencionar dos sectores que en promedio han crecido más del 5% en los últimos años, como son el comercial (5,35% en promedio) y el de minería (8,11% en promedio). Ambos sectores representan alrededor del 15% del PIB.

Evolución Sectorial del PIB, 2002-2012

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Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
Puede ampliar esta imágen siguiente este link

Evolución del PIB per cápita

En relación con el PIB per cápita, podemos observar en el gráfico siguiente que, incluso comparando los datos a precios corrientes y a precios constantes de 2005, ha mantenido un incremento anual sostenido en los últimos 10 años. El aumento en 2012 con respecto a 2011 fue de aproximadamente un 7% a precios corrientes y de un 3,59% a precios constantes.

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Evolución del Índice de Precios al Consumidor

El IPC presentó un importante incremento durante la crisis de 2002, pero a raíz de las medidas llevadas adelante por el Gobierno se ha conseguido estabilizar en años recientes en torno al 7%, no obstante por encima de la meta planteada por el Banco Central de que la inflación se mantenga en un rango de entre el 4% y el 6%. Dos elementos que influyen particularmente en la inflación son los costes de los alimentos y los costes de la energía, la cual importa en un 60%.

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Evolución del Desempleo

Desde los embates de la crisis del 2002 el desempleo ha venido decreciendo de forma constante durante los últimos años en Uruguay, como evidencian los datos de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), en la siguiente tabla. El desempleo en este período incluso ha llegado a situarse en mínimos históricos, de acuerdo a lo que apunta el Ministerio de Economía y Finanzas, con un registro del 5,4% para el mes de diciembre de 2012 (3). La mayoría de los economistas apunta a que esto es consecuencia directa del crecimiento constante de la economía uruguaya, que incluso se mantuvo en números positivos en medio de la crisis económica mundial, en 2009. El desempleo en 2012, en términos agregados, se ubicó en un 6,2% de la población económicamente activa (4).

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Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Evolución de las Rentas Familiares

En relación con la evolución de las rentas familiares promedio en Uruguay podemos visualizar un aumento progresivo de las mismas hasta ubicarse en 41.333 pesos uruguayos a nivel nacional. No obstante, es evidente la diferencia de renta entre las familias que viven en la capital, Montevideo, respecto a aquellas que viven en otras regiones del país. Mientras en Montevideo el ingreso medio es de 48.735 pesos uruguayos (USD 2.239,66 aprox.), las familias del interior del país perciben alrededor de un 35% menos.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística de la República Oriental del Uruguay

Evolución de la Población Económicamente Activa

Con datos disponibles en el Instituto Nacional de Estadística de la República Oriental del Uruguay, podemos observar como desde 2003 ha ido aumentando paulatinamente el número de personas en edades productivas. Si sumamos a esto el relativamente bajo índice de desempleo podemos percibir más fácilmente que el proceso de desarrollo en el país, en los últimos años, ha sido un proceso más bien inclusivo y ha repercutido en una mejora de los niveles de vida de la población en términos generales, abarcando buenas parte (sino todos) los sectores productivos.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística de la República Oriental del Uruguay

Inversión Extranjera

En el siguiente gráfico podemos ver que durante los últimos años se ha multiplicado la inversión extranjera en Uruguay, hasta llegar en 2012 a un monto de 2.707 millones de dólares, respecto a los 180 millones en 2002. En buena medida esto se ha debido a la estabilidad en términos generales del país y a la política implementada por el Gobierno para ofrecer incentivos a las inversiones. Esto sería igual a aproximadamente el 5,5% del PIB total del país.

De acuerdo con información de la Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Uruguay (5), este nivel de inversión es récord en el país y está dirigido principalmente a los siguientes rubros de actividad económica:

-Construcción: 26,87%
-Agricultura, ganadería, caza y silvicultura: 13,73%
-Hoteles y restaurantes: 9%
-Industria Manufacturera: 5,7%
-Intermediación Financiera: 4,06%; y
-Transporte, almacenamiento y comunicaciones: 3,71%

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Si desea acceder al informe de la Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Uruguay sobre Inversión Extranjera Directa, puede hacerlo a través de este link.

Tipo de Cambio y su evolución

Antes de la crisis financiera de 2002, el Gobierno de la República Oriental del Uruguay había optado por un sistema de bandas de flotación en materia cambiaria. El Banco Central estaba encargado de definir los límites máximo y mínimo y de intervenir en el mercado para mantener el tipo de cambio dentro de los parámetros establecidos. Una vez inicia la crisis en Argentina, en 2001, el Banco Central tuvo que optar por ir ampliando la tolerancia de las bandas, es decir, por establecer máximos y mínimos más amplios que le permitieran hacer frente a la situación. Este mecanismo rápidamente perdió su efectividad por la imposibilidad de mantener el dólar dentro de las bandas establecidas, lo que sumado a la constante pérdida de divisas del Banco Central obligó al Gobierno a abandonar el sistema. Según apunta CEPAL, la devaluación del peso entre 2001 y finales del 2002 llegó a ser de más del 100% (6).

En este contexto, desde finales de 2002 se estableció un sistema de libre flotación, donde el Banco Central interviene sólo en situaciones puntuales, e interviene a través de mecanismos indirectos, como los encajes legales y las tasas de interés. A partir de ese momento y hasta ahora, el tipo de cambio nominal se ha ido estabilizando, como se puede observar en la siguiente gráfica.

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Superávit/Déficit del Gobierno

Según datos de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe, podemos observar que Uruguay mantiene desde 1993 un gasto mayor a los ingresos que recibe. Este alcanzó su valor máximo, como porcentaje del PIB en 2002, en el medio de la crisis financiera para ubicarse en -4,4%. En 2011 el Gobierno rozó el balance entre ingresos y egresos, cuando su déficit se ubicó en 0,6%. No obstante, el mismo volvió en 2012 a superar el 2% del PIB.

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Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Referencias

-Artigas, A. (2012) “El desempleo en Uruguay cae al nivel más bajo de su historia, el 5,4%”. Diario el Mundo. Disponible aquí. (4)
- Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Uruguay (5)
- Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
- De la Plaza, L. y Sirtaine, S. (2005) "An analysis of the 2002 Uruguayan banking crisis". Policy Research Paper Nº WPS3780. World Bank. Disponible aqui. (1) (2)
- Instituto Nacional de Estadística de la República Oriental del Uruguay
- Lorenzo, F., Paolino, Carlos, Perelmuter, N. y López, L. "Políticas Nacionales de Competitividad en el Uruguay y su impacto sobre la Profundización del Mercosur". Centro de investigaciones Económicas. Montevideo. CEPAL. Disponible aquí.
- Ministerio de Economía y Finanzas. Información sobre Desempleo. Disponible aquí. (3)